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  • 螢石網絡:自主研發形成品牌效應 智能家居攝像機拿下全球18%市場丨IPO黃金眼

      螢石網絡即將登陸上交所科創板。借力資本市場,這家智能家居領軍企業站在新的起點,即將續寫自身發展的新篇章。

      2022年12月8日,杭州螢石網絡股份有限公司(以下簡稱“螢石網絡”)開啟了招股環節,發行價格為28.77元/股,本次發行總規模約為32.37億元。募集資金主要用于擴大產能的螢石智能制造重慶基地項目和螢石智能家居產品產業化基地項目,以及重點投向科技創新領域,包括新一代物聯網云平臺項目和智能家居核心關鍵技術研發項目。

      本次募投項目投產后,有助于提升公司在智能家居和物聯網云平臺行業的整體技術水平,為前端產品開發提供支撐,完善研發平臺化建設,增強公司科技創新能力,提升公司在增值服務、隱私計算、視音頻AI算法等云平臺服務技術方面的核心競爭力。

      作為一家智能家居服務商及物聯網云平臺提供商,螢石網絡近年來的發展勢頭十分強勁。借著行業快速發展的東風,以及自身的產品質量優勢、技術創新優勢、產業鏈一體化優勢等,螢石網絡已發展成為我國智能家居行業的龍頭企業,市場份額持續保持領先地位??梢灶A見,隨著未來募投項目的落地,公司品牌優勢將得到進一步放大,規模和盈利能力有望再獲提升,綜合實力將邁上新臺階,未來發展值得期待。

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      “智能家居+物聯網云平臺”

      打造差異化競爭優勢

      螢石網絡成立于2015年,是??低曄聦賱撔聵I務。成立以來,公司堅持以物聯網云平臺為業務基礎,以視覺技術為核心特色,聚焦智能家居行業和物聯網云平臺行業。目前,公司主要面向智能家居場景下的消費者用戶,提供以視覺交互為主的智能生活解決方案;面向行業客戶,提供用于管理物聯網設備的開放式云平臺服務。

      智能家居單品之間的互聯互通是重要的發展趨勢。不同品牌、不同品類的產品在物理上和數據上互通,需要運營在同一物聯網云平臺之上。隨著不同智能家居和物聯網云平臺企業產業鏈的延伸,智能家居行業有望從單品的競爭發展至平臺和生態體系的競爭,行業的市場集中度將進一步提升,并將重點競爭物聯網云平臺的主導權和運營權。

      相比華為、小米等競爭對手,螢石網絡的云平臺及云服務能力為其帶來了差異化的競爭優勢。目前,螢石網絡已形成了產業鏈一體化的優勢。

      據了解,螢石網絡以用于管理物聯網設備的開放式云平臺服務為基礎,同時開展智能家居攝像機、智能入戶、智能控制和智能服務機器人等智能家居產品的設計、研發、生產和銷售,擁有完整的業務體系。

      基于其獨立研發的大規模、高安全的PaaS層云平臺,螢石網絡打造了智能家居生態。螢石物聯云平臺能同時接入公司和其他合作伙伴的IoT(物聯網)設備,合作伙伴既可以基于云平臺獨立開發應用程序,也可以基于發行人的開放平臺服務打造面向復雜場景的解決方案。

      截至2022年6月末,螢石物聯云平臺全球接入設備超過1.82億臺,平臺注冊用戶超過1億名,月活躍用戶數量超過3900萬,日活躍用戶數量超過1600萬。

      與此同時,圍繞著智能生活的多元化場景,螢石網絡打造了“4+N”的智能家居產品體系,持續通過生態合作開發拓展智能家居產品矩陣。其中,“4”代表智能家居攝像機、智能入戶、智能控制、智能服務機器人四大類智能家居核心產品;“N”代表IoT(物聯網)開放生態業務,由于智能家居產品的品類極其豐富,公司難以全面覆蓋,亦難以獨立打造完整的物聯網云生態,因此公司采用了開放生態的模式。

      一方面,通過向合作伙伴輸出可集成至智能硬件中的Wi-Fi模組、藍牙模組、視頻模組等,將他們的設備接入螢石物聯云平臺,完善智能家居生態體系;另一方面,通過合作開發的模式,打造了智能新風、智能凈水、智能寵物喂食器等多元化智能家居產品。

      在“智能家居+物聯網云平臺”的雙主業布局下,螢石網絡在激烈的市場競爭中脫穎而出,實現了產品銷量與經營業績的穩健增長。

      02

      智能家居行業名列前茅

      智能硬件市占率領先

      隨著公司主要產品不斷推陳出新,新產品的智能化水平等關鍵性能持續提升與改善,其在市場上深受消費者歡迎。2021年度,螢石網絡的各類智能硬件銷量近2000萬臺,在智能家居攝像機、智能貓眼、智能門鎖等智能家居產品的細分領域均處于市場領先地位。

      據了解,螢石網絡的智能家居產品主要分為四大部分:智能家居攝像機;貓眼、門鈴、家居門鎖、工程門鎖等智能入戶系列產品;傳感、智慧屏、中控、全屋無線覆蓋設備等智能控制產品;陪伴和掃地功能的智能服務機器人,此外還有智能新風、凈水、窗簾機、寵物喂食器等創新類產品。

      招股書顯示,智能家居攝像機在2021年占全球市場份額約18%,處于市場前列,在2022年上半年其產銷率高達110.99%;智能貓眼已連續多年在雙11、618等購物節的天貓平臺門鏡/貓眼類目品牌排行中位列第一;智能門鎖也多次入選雙11、618等購物節天貓平臺電子門鎖類目品牌排行中位列前十,并在2021年618購物節天貓平臺電子門鎖類目品牌排行升至前三位;兒童陪護機器人在2021年618購物節中在天貓平臺兒童機器人品類排行中位列前十。

      在產品銷售上獲得的不菲成績,也推動著螢石網絡的整體業績實現快速增長。

      經過多年深耕經營,目前螢石網絡已形成高效的供應鏈體系。得益于其產品技術優勢、定價策略、供應鏈把控能力等,螢石網絡在智能家居產品中的營收規模不斷提升。

      招股書顯示,2019年至2021年,螢石網絡的智能家居產品分別實現營收19.87億元、26.48億元、36.6億元,占主營業務收入的比例分別為84.41%、86.28%、87.19%。其中,智能家居攝像機的營收占比最高,在2021年上升近七成。

      公司產品的百花齊放也推動了螢石網絡營收的穩健增長。2019年至2021年,螢石網絡的營業收入分別為23.64億元、30.79億元及42.38億元,年復合增長率為33.55%;2022年營收預計將達46.62億元。

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    圖/招股書

      從毛利率來看,2019年至2022年6月,螢石網絡的主營業務毛利率分別為33.81%、35.03%、35.14%和35.50%,呈現持續提升的態勢。

      值得關注的是,螢石網絡的云平臺服務的毛利率高達70%以上,智能家居攝像機的毛利率與同行業競爭對手相比也有明顯優勢。2020年螢石網絡的智能家居攝像機毛利率達到29.01%,Arlo披露的毛利率為7.36%,小米集團、三六零、Ring未單獨披露其智能家居攝像機產品的毛利率,小米集團的IoT與生活消費產品業務毛利率為12.77%,三六零的智能硬件業務毛利率為18.35%。

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    圖/招股書

      突出的盈利能力最終帶動公司的利潤曲線穩定增長。2019年至2022年6月,螢石網絡歸母凈利潤分別為2.11億元、3.26億元及4.51億元。

      展望未來,行業持續高增長疊加公司不斷加碼研發投入,有望繼續維持公司業績高增長態勢。

      03

      持續投入研發創新

      增強核心競爭力

      作為近年來熱門賽道之一的智能家居,有著強勁的增長勢頭。

      根據Statista分析及預測,2020年全球智能家居市場規模達到276億美元,未來幾年將延續15%左右的年復合增長率,到2024年智能家居設備消費者支出將達到471億美元。在各類智能家居設備中,家居安防、控制與連接、智能家電等是占據較高市場份額的品類。

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    圖/招股書

      同時物聯網云平臺行業的高增長趨勢,同樣在為螢石網絡發展提供動力。

      從全球市場上看,根據中國信通院的分析,2020年以IaaS、PaaS和SaaS為代表的全球云計算市場規模達到2253億美元;預計未來幾年市場平均增長率在18%左右,到2023年市場規模將超過3500億美元。

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    圖/招股書

      聚焦國內市場,根據艾瑞咨詢預測,中國生活類云平臺設備連接量將從2020年的11億臺增長至2025年的26億臺,年復合增長率為18.4%,其中視頻類設備2020年的連接量為2.3億臺,預計2025年將超過9.2億臺,年復合增長率為32.1%。中國生活類云平臺市場規模將從2020年的58億元增長至2025年的147億元,年復合增長率為20.4%,其中視頻類2020年的市場規模為28億元,預計2025年市場規模將達91億元,年復合增長率高達26.9%。

      在此背景之下,螢石網絡的主要產品需求有望延續當下發展態勢,市場增量空間潛力巨大。

      與此同時,螢石網絡不斷加碼研發投入,有望讓公司進一步享受到市場高增長的紅利。

      作為一家技術推動型的科技創新企業,螢石網絡建立了一支專業化的研發團隊,其核心技術人員具有豐富的技術經驗和行業經驗,能準確把握行業發展方向與用戶需求,為公司的發展方向提供指導。與此同時,公司吸引了較多行業內高層次營銷和供應鏈人才加盟,為公司的采購、生產和銷售形成保障。截至2022年6月末,公司擁有研發人員1150名、技術人員668名。

      而為保持技術先進性,螢石網絡不遺余力地進行自主創新并投入大量研發資源,2019年至2021年,公司研發投入分別為3.08億元、4.28億萬元、4.90億元,研發投入不斷增加;占各期營業收入的比例分別為13.00%、13.89%、11.57%和13.66%,研發投入占比遠高于行業平均水平。

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    圖/招股書

      持續高強度的創新研發,使公司掌握了眾多核心技術并形成豐富專利布局。目前螢石網絡已取得多項重大突破,在云平臺構建技術、視音頻AI技術、產品智能化技術等技術領域取得一系列科研成果,截至2022年6月末,螢石網絡已獲授權專利共計624項,其中,授權發明專利74項;同時在申請發明專利375項。

      目前,螢石網絡已具備完備的技術創新鏈條,并通過研發人員與用戶的互動挖掘新需求,不斷提高核心技術在主營產品中的應用比例,以各種創新的技術與產品,推動公司整體科技創新。

      整體來看,螢石網絡不管是在智能家居行業的細分領域還是具體場景,都已形成了良好的發展格局。隨著公司的科技創新能力進一步增強,產品迭代創新速度加快,螢石網絡已做好了勇立潮頭的準備,未來增長性值得期待。

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